编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春(chūn)节(jié)为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估(gū)、人工智能(néng)、机械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤(yóu)其(qí)是(shì)AI的(de)里程碑式(shì)突破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛(sài)道，这让一(yī)季度(dù)公募(mù)仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽(suī)然(rán)开年迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但是在(zài)管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的水(shuǐ)平(píng)线上。从第(dì)一季度的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛(sài)道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示(shì)，会在(zài)优(yōu)质的(de)股票里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基(jī)金(jīn)组合配置中的(de)压舱石地(dì)位依然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情(qíng)确立，但(dàn)我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某个(gè)阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前(qián)在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季(jì)报(bào)显示，仅(jǐn)是前(qián)五(wǔ)大(dà)的重(zhòng)仓(cāng)次(cì)序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加了(le)消费等行业(yè)的配(pèi)置，降低(dī)了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)李晓星，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然是他的(de)最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得(dé)是(shì)有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创(chuàng)新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去年(nián)作(zuò)为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回(huí)归(guī)本源后依然亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三方医(yī)学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内(nèi)首个(gè)国家药(yào)品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再(zài)次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业(yè)链上游的(de)施成(chéng)外，本周一众新能源(yuán)高(gāo)手中的(de)顶流冯明远所管产品一(yī)季(jì)报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘(pán)，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只产品维持年内(nèi)小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任(rèn)职管理最长的(de)就是代(dài)表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和四(sì)氧化三(sān)钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的(de)主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了(le)一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营业(yè)务中(zhōng)有分布(bù)式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势(shì)与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是(shì)在新能源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在(zài)去年底时(shí)他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的新能(néng)源产业链中(zhōng)股(gǔ)票(piào)依(yī)然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的(de)年初至今表现一般(bān)。但他(tā)此前曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到(dào)了新能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看，新能(néng)源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生(shēng)命周期(qī)，不少细分板块还(hái)能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们(men)看(kàn)到行业(yè)中(zhōng)的优(yōu)质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市(shì)值(zhí)的(de)投资价值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的(de)终局(jú)如大部分制(zhì)造业一样是一个(gè)竞(jìng)争充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中不(bù)少公司一定(dìng)有一段(duàn)精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内(nèi)回撤全部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的(de)代表作之一(yī)的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报(bào)，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现他所持有的(de)是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳(ào)科技(jì)从(cóng)第三升(shēng)至第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从(cóng)第(dì)六升至第四位(wèi)。同时极(jí)为罕见的情(qíng)况是(shì)，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数(shù)两位来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告(gào)期内(nèi)，基金的持(chí)仓结构(gòu)并没(méi)有(yǒu)进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端制(zhì)造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化在市场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月(yuè)的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计(jì)外，其(qí)余7只基(jī)金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的(de)收(shōu)益(yì)率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金净值(zhí)增(zēng)长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报和今年(nián)一季度可以看出(chū)，姜诚实(shí)际(jì)上只是微(wēi)调(diào)了(le)一个席位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型(xíng)代表公司(sī)，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的(de)中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚守的价(jià)值投资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需(xū)要重(zhòng)点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的(de)基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过(guò)中国电信(xìn)却退出了前一(yī)季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川(chuān)投(tóu)能(néng)源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了(le)其对这一类(lèi)资源股(gǔ)格(gé)外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能(néng)在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相关(guān)题(tí)材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心(xīn)优(yōu)选(xuǎn)一(yī)年，从(cóng)今年的表现来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划(huà)一地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四倍(bèi)的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了(le)四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总结与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本(běn)面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的(de)估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复的(de)预(yù)期(qī)下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山(shān)今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分析，最新的(de)十(shí)大重仓(cāng)股除(chú)去用友网络和(hé)海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通(tōng)信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山(shān)在季(jì)报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合(hé)同(tóng)的配置范(fàn)围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季(jì)度(dù)智联主题继(jì)续增(zēng)加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例(lì)。围绕(rào)数字经济(jì)和(hé)新的信(xìn)息技(jì)术应用(yòng)展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会继(jì)续围绕(rào)信息技术、数字(zì)经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期(qī)成名(míng)的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得(dé)志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的(de)成(chéng)名(míng)作华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们(men)发现他(tā)所保留的上一(yī)个季度重仓股只有王(wáng)府井和华(huá)大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个(gè)席(xí)位全部更换。从最(zuì)新的(de)标的来(lái)看(kàn)，这其(qí)中就(jiù)有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等(děng)公(gōng)司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我(wǒ)们(men)相信未(wèi)来科技(jì)创新和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增(zēng)长核(hé)心(xīn)驱(qū)动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技(jì)术突(tū)破(pò)、新材料(liào)、新能源、新消费(fèi)等领域仍(réng)将诞生(shēng)大(dà)量投资(zī)机(jī)会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范(fàn)围内(nèi)的(de)科技创(chuàng)新(xīn)和(hé)受益(yì)于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并(bìng)成名(míng)的(de)万家(jiā)基(jī)金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一(yī)季(jì)度同样(yàng)强势回归。天天基金(jīn)网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成名作万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代(dài)了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相(xiāng)应地(dì)略微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍(réng)以计(jì)算(suàn)机软件和(hé)半导体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调的领域也(yě)开始越发(fā)受到明星基金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技(jì)术和(hé)安徽(huī)合(hé)力，虽然去年(nián)下半年以来(lái)重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上(shàng)在(zài)当季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造(zào)是仅次于房地产的第(dì)二(èr)行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置。目前组合(hé)配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在(zài)优质(zhì)房地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重装年报的(de)十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善(shàn)战高端制(zhì)造(zào)板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到了(le)6只，尤(yóu)其(qí)是他参(cān)与(yǔ)管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间(jiān)最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到一季度与众不同的(de)一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明(míng)显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入(rù)到消(xiāo)费电子的大(dà)范畴中(zhōng)，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了(le)看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电(diàn)子会有一(yī)个(gè)触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业(yè)链(liàn)上(shàng)的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏可能(néng)只是一(yī)个周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该板块去库存(cún)可(kě)能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为(wèi)成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的(de)表现，但(dàn)也隔(gé)三(sān)差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主(zhǔ)题(t有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看í)的(de)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华(huá)科技替代了上(shàng)一季(jì)的新(xīn)雷能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优势。而这一思路(lù)在他(tā)管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进(jìn)一步对照(zhào)两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区别(bié)是高(gāo)端装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电(diàn)和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述(shù)思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性(xìng)的产业(yè)趋(qū)势和高增长的(de)细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年全(quán)年(nián)维(wéi)度在高确定性的(de)航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力(lì)较高的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空(kōng)装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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